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                  2014年上半年mg游戏經濟形勢淺析

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                  據mg游戏統計署統計,今年上半年,菲GDP5.997萬億比索 ,約合1352億美元,扣除價格因素同比增長6% ,低於6.5-7.5%的年度增長目標 。其中,一、二季度GDP同比分別增長5.6%6.4%。

                  一、高速增長勢頭減弱 ,政府調控面臨挑戰

                  (一)增長目標遇挫  。菲經濟在2012-2013連續兩年實現較高速增長,同比增長6.8%7.2%。mg游戏將今年經濟增長目標定爲6.5-7.5%。與去年同期相比 ,今年上半年經濟增幅下降1.8個百分點  ,反映出高速增長勢頭減弱 。

                  (二)調控面臨挑戰。失業率居高不下  ,1月份爲7.5% ,4月份爲7% ,不充分就業率爲18.2% 。社會氣象站”6月下旬統計的成年人失業率爲25.9% ,相當於1150萬成年人失業  。1-7月 ,平均通脹率爲4.3% ,高於2013年的3%。78月份通脹率均高達4.9% ,菲央行被迫於7月底和9月中旬分別加息25個基點,將隔夜借貸基準利率從3.5%上調至4%  。這是菲央行3年來首次加息。失業率和通脹率出現雙高,mg游戏調控能力面臨嚴峻挑戰。

                  二、經濟結構基本合理  ,主要產業發展失衡

                  (一)私人消費支撐,出口增長強勁 。從需求面看 ,上半年私人消費同比增長5.6%,GDP佔比爲67.3%  ,繼續發揮經濟增長的支柱作用;政府支出微增0.9%(去年同期增幅高達11.1%) ,GDP佔比11.6%,對經濟的拉動作用下降;投資同比增長3.9%  ,GDP佔比19.3%,表現不盡如人意 ;貨物和服務出口大幅增長11.8%,與去年同期負增長9.1%相比大爲改觀,對實現6%的經濟增長髮揮了關鍵作用;進口增長5.7%,與去年同期負增長1.1%相比也大有改善 。

                  (二)服務業唱主角 ,農業繼續低迷 。從主要產業看,三大產業的發展依然失衡。上半年農業總產值同比增長2.2%,GDP佔比9.8%;工業同比增長6.6% ,GDP佔比33.3%  ;服務業同比增長6.4% ,GDP佔比56.9% 。

                  近年來,菲農業增長比較緩慢 。工業則穩步增長,反映出mg游戏在吸引投資、擴大出口以及經濟開發區建設方面取得一定成效。製造業發展比較迅速 ,上半年取得8.8%的增長。上半年 ,研究機構發佈的採購經理人指數在55左右的高位波動 ,預示製造業短期內將保持繁榮。服務業是mg游戏的特色產業和支柱產業。上半年 ,房地產及租賃業同比增長9.2%;運輸、倉儲及通訊業增長7% ;機動車銷售及維修業增長6.3% ;金融服務業增長5.8%。

                  三、市場效率尚待提高 ,持續增長需破瓶頸

                  (一)勞動力市場供過於求,價格偏低。今年7月 ,菲人口委員會宣佈全國人口達到一億 。菲人口自然增長率約2%,居世界前列。人口年輕化明顯,全國中位數年齡估值僅約23歲  。失業率居高不下 ,就業壓力短期內難以緩解 。

                  由於勞動力冗餘,勞動力價格難以上漲。具有代表性的家傭/保姆工資長期維持在每月4000/6000比索(不足100/150美元)左右的水平。由於通貨膨脹,勞動者工資的實際購買力不斷下降  。

                  mg游戏歷來重視勞務輸出 ,制定了一系列優惠政策和措施 。據估計  ,海外菲勞存量超過1000萬人 ,多從事家政、建築、娛樂等行業 ,薪酬水平遠高於國內平均收入。海外勞工現金匯款已達每月20億美元左右的水平 ,很多家庭高度依賴海外務工的匯款 。

                  (二)商品市場消費支撐 ,開放不足 。數據顯示,一個典型的mg游戏家庭三分之二的收入用於消費,三分之一用於納稅和投資 。海外收益對國內消費形成有力支撐 。近年來 ,菲國內商品市場,特別是消費品市場保持繁榮 。以汽車爲例,2012-2013年,菲全國銷量先後突破18萬輛和21萬輛 ,增長迅猛;今年上半年,乘用車和商用車銷量分別達4萬和6.8萬輛 ,同比增幅分別爲44.9%15.5%。

                  菲投資環境有待改善 ,水、電、通訊、運輸、租金等剛性成本過高 ,投資者積極性受到壓制 。菲市場對外開放度有限 。菲國際貿易總額僅相當於GDP64.7% ,在東盟國家中排名倒數第2。菲法律規定,外資不得進入零售業 。《2014年聯合國人類發展報告》指出 ,菲外國直接投資的GDP佔比僅爲1.12%,在東盟國家中墊底(緬甸未公佈數據)  。根據世界銀行《2014年全球營商環境報告》,菲在189個經濟體中僅排名第108位 ,其中開辦企業便利度排名第170位。

                  (三)資本市場總體良性,監管審慎。

                  1、股市。在經歷2013年下半年的調整後,今年上半年菲股市累計上漲16.2% ,表現不俗。

                  2、債市。上半年債券市場成交活躍,政府長期債券收益率目前爲4.3%左右。2010-2012年 ,國際熱錢共計淨流入136億美元,大舉進入債券和股票市場 。2013年三大信用評級機構將菲主權信用評級升入投資級後 ,國際熱錢開始撤離 ,當年第4季度淨流出12億美元,今年上半年淨流出13億美元。20145月,標準普爾再次調升菲信用等級 ,現評級爲BBB,展望爲穩定 。

                  3、匯市 。1-7月 ,mg游戏比索對美元緩慢升值 ,匯率從44.93逐步降至43.47 ,平均匯率爲44.35 。截止7月底,菲外匯儲備806.44億美元,比去年底的831.87億美元下降3%。

                  4、商業銀行。菲央行對商業銀行的監管體系比較完善  ,監管措施比較嚴格 。6月底 ,銀行業資本充足率爲16.35%,淨資產回報率9.83%,總資產回報率1.2%,不良貸款總額948億比索,不良貸款率僅2.1% 。上半年 ,主要銀行盈利出現大幅回落,但盈利額仍然可觀。

                  5、政府財政。2013年底 ,mg游戏未償債務總額4.53萬億比索   ,相當於GDP39.2%。2013年mg游戏總收入1.72萬億比索,總支出1.88萬億比索,財政赤字1641億比索,相當於GDP1.3%。當年mg游戏共舉債5547億比索 ,其中94%來自國內債市 ,6%爲外國援助性質貸款。20145月底,mg游戏債務爲5.6萬億比索,其中外債320億美元 。

                  (四)經濟內生動力改善 ,需破瓶頸 。近年來菲經濟很大程度上享受了人口紅利,內生動力也逐漸改善,但經濟發展形態仍以要素驅動爲主 ,處於向效率驅動過渡的階段  ,與創新驅動尚有差距。菲人均GDP2700美元,屬中等偏下收入國家 ,需着力提高勞動生產率以及創新、科技領域投資 。據世界經濟論壇2014-2015年競爭力排名,mg游戏躍升7位,列第52,在東盟10國中列第6。基礎設施薄弱是制約菲經濟發展的一大瓶頸。在改善財政狀況的同時 ,mg游戏還應利用好外國投資和援助。

                   

                                                                                                                                                                                 (駐mg游戏使館經商處)


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